北京時間02月01日消息，中國觸摸屏網(wǎng)訊，1月30日晚間公司發(fā)布了2018年度業(yè)績預告,全年歸母凈利潤范圍約為5442.94萬~6211.36萬,相較于上年同期下降比例為3%~15%,低于預期。
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點評:
先進制程用濺射靶材推動公司營收穩(wěn)步增長:報告期內公司的營收仍然保持繼續(xù)增長,一方面應用于芯片制造領域的核心靶材產(chǎn)品營收繼續(xù)保持穩(wěn)步增長,尤其是應用于先進制程產(chǎn)品的銷售實現(xiàn)增長,此外應用于平板顯示領域的靶材產(chǎn)品銷售額也有所增加。
研發(fā)費用支出加大,三大募投項目投產(chǎn)導致費用增加:但是同期費用支出幅度較大,首先由于公司承擔“02專項”加大了研發(fā)力度導致技術研發(fā)費用較上年大幅度增加。其次馬來西亞江豐薄膜太陽能電池用鋁、銅、鎢合金濺射靶材生產(chǎn)線開始量產(chǎn),江豐鎢鉬年產(chǎn)400噸平板顯示器用鉬濺射靶材坯料產(chǎn)業(yè)化項目成功投產(chǎn)以及合肥江豐大型液晶面板產(chǎn)業(yè)用濺射靶材及機臺部件生產(chǎn)項目正式進入投產(chǎn)階段,這三大項目投產(chǎn)之后職工薪酬和折舊等成本增加導致利潤同比有所下滑。
OLED面板廠商爭相擴產(chǎn),2H19半導體行業(yè)復蘇在望:液晶顯示面板靶材作為公司新的業(yè)績增長點仍然具有極大的成長動能,國內顯示面板龍頭廠商京東方,深天馬和維信諾均積極擴產(chǎn)OLED面板產(chǎn)能,而且公司在合肥的大型液晶面板靶材產(chǎn)線已經(jīng)正式投產(chǎn),所以我們認為未來顯示面板靶材將推動公司業(yè)績繼續(xù)增長。此外全球芯片制造龍頭臺積電預期7納米需求下半年將全面復蘇,我們預估蘋果7納米+的A13,華為海思的麒麟990,高通驍龍855/8150芯片,超威的7納米x86CPU/GPU,賽靈思的EverestFPGA都將于下半年集中推出,有望拉動半導體行業(yè)全面復蘇,公司作為國內芯片制造用濺射靶材龍頭有望優(yōu)先受益。
盈利預測及投資建議
預計2018-2020年公司的歸母凈利潤分別為0.58億,0.72億和1.13億,對應的EPS分別為0.26元,0.33元和0.51元,目前股價對應18/19/20年P/E分別為130x,103x和67x,參考2020年EPS給予合理估值為80倍P/E,下調公司目標價格為41元,仍然維持“買入”評級。
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